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生猪:猪价蓄势待涨,上方仍看终端需求

作者:admin   来源:未知    更新时间:2019-05-06 10:45
上游养殖:4 月期间,适重猪源紧缺加之屠宰企业整顿导致养殖户出栏情况有所减弱,
猪价小幅回落,一定程度上压缩了市场的养殖利润,但我们认为,养殖户补栏情绪仍与
市场预期有关,综合而言,预计
4 月产能去化力度将继续减弱,但未来反弹力度仍将
取决于仔猪供应数量。当前市场适重猪源缺乏,全国多数地区压栏扛价时有发生,我
们认为
5 月前期,猪价将会出现一定的拉涨。
2. 屠宰消费:4 月期间,屠宰企业面临集中整顿,库存冻肉病毒携带查验一直在进
行中。月末,农业农村部进一步出台相关政策,明确工作进度,表现了对于屠宰企业
整改的决心。我们认为此举目的,或主要为了完善屠宰企业的集中管制与备案,为未
来的跨区调运做前置准备,实现“调猪”向“调肉”转换的无缝衔接。受屠宰企业贸
易活动的减少,猪价震荡下行。我们认为,进入
5 月份以后,整改或将延续,但冻肉
库存的消化将对贸易有所修复,猪价上涨压力缓解。值得注意的是,当前屠宰利润已
维持在历史同期的较低水平,因此未来涨价力度仍将取决于终端的需求情况。

3. 综合分析:综合来看,我们认为上游母猪和仔猪虽有落价,但绝对价格维持高位
说明补栏情绪仍在,养殖利润虽被压缩,但市场补栏更关注涨价的预期,因此我们认
为随着后续猪价的拉涨,补栏积极性仍将延续,后续存栏实质性恢复仍将取决于猪苗
供应。屠宰监管政策导致猪价上涨受限,冻肉库存的逐步消化将进一步拉动市场贸易,
预计收购或将有所好转,但考虑到当前屠宰利润维持低位,后续猪价上涨幅度仍要关
注终端需求情况。


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