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聚烯烃市场处于需求相对弱势,供给相对不确定性的局面

作者:admin   来源:未知    更新时间:2019-05-14 10:14
原料基本面 1)4 月 22 日美国宣布不再延长对伊朗原油进口的暂时性豁免,美国政府在白宫网站上 发布声明称:美国总统特朗普已经决定,不再延长将于 5 月初到期的重大削减豁免条款,这 一决定旨在将伊朗的石油出口降至零,从而剥夺该政权的主要收入来源。伊朗石油部一名高 级官员 5 日说,伊朗正绕过美国制裁,在“灰色市场”出售原油。官方媒体伊朗伊斯兰共和国 通讯社援引石油部副部长阿米尔·侯赛因·扎马尼尼亚的话报道,伊朗“已经调动全国一切资 源,在‘灰色市场’出售原油”。但扎马尼尼亚没有解释“灰色市场”的含义和披露细节,包括原 油出口量。 2)沙特和 OPEC+承诺将满足原油市场的需求:据海湾地区熟悉沙特石油产出/供应计 划的消息人士透露,沙特 6 月石油出口料将低于 700 万桶/日,沙特已经收到石油消费国提 出的 6 月份扩大出口的“适度要求”,沙特将满足所有要求。 3)海关总署公布了 2019 年 4 月大宗商品进出口数据。原油、成品油、钢材、天然气在 内的多种商品均在 4 月出现回升。中国 4 月原油进口量为 4373 万吨,即每天 1068 万桶,创 下自 2010 年以来的新高。环比增长 439.1 万吨,增幅 11.2%,进口额为 214.9 亿美元,环比 增长 29.3 亿美元, 增幅 15.8%。 4)全国 1176 家化工企业将搬迁改造,其中 337 家关闭退出。在 4 月 20 日结束的中国 (榆林)煤化工园区及产业链发展峰会上,工信部原材料司石化处肖文佳说。经初步摸底, 全国共有化工园区 676 个,从基础设施配套看,近 9%园区没有统一的污水处理设施,约 30% 园区没有建立安全监管平台,还有三分之二左右的园区不具有危险废物处理装置。除安全、 环保方面的风险,产能过剩问题也不容忽视。据《2019 年度重点化工产品产能预警报告》 显示,未来几年,随着沿海大型石化基地快速崛起,现代煤化工项目升级示范加快推进等,成品油、烯烃、芳烃、乙二醇等产品将迎来扩产高峰,尤其是“十四五”期间,大量新增产能 将集中释放,市场供需格局将发生显著变化。 (二)行业基本面 聚烯烃市场处于需求相对弱势,供给相对不确定性的局面,生产利润历史同期偏低水平。 1)中国聚烯烃行业存在中低端产品产能过剩、高端产品严重依赖进口的问题。据有关 资料显示,今年聚乙烯行业将新增产能 360 万吨/年,产能增速达到 11.03%;聚丙烯行业将 新增产能 660 万吨/年,产能增速达 15.86%。而 2018 年聚乙烯、聚丙烯新增产能增速分别 为 6.77%、4.68%。从两者差距可见,今年新增产能投产后将给聚烯烃市场带来巨大冲击。 由于国内缺乏基础,相关技术水平相对滞后,国内高端/高性能聚烯烃自给率不足 40%。高 性能材料品种包括茂金属系列聚烯烃弹性体、高刚性高抗冲共聚丙烯、多样化的各种改性树 脂材料等,这些品种或国内产量较少,或质量未能完全符合用户的要求,仍以进口为主。 2)国内供给:新增装置开工重点关注 5 月久泰能源和恒力石化。4 月下旬起检修较 4 月上有所增多,5 月集中检修陆续启动,产能损失逐步加大,供给压力将在 5 月有所缓解。 3)进口:进口利润转负,到港较多。公布 3 月进口数据显示, PE 进口 145.6 万吨, 同比增加 8.7%,环比增加 21.7%;PP 进口 43.1 万吨,同比增加-0.5%,环比增加 34.6%。进 口利润来看,截止至当前,PE、PP 标品进口利润分别在-141 和-545 元/吨左右,4 月内盘贴 水加深,进口窗口关闭,内盘价格走跌外盘报价坚挺。4 月下旬 5 月上旬到港也较多,港口 压力短期依旧存在。 4)需求:PE 农膜季节性较为明显,3 月起地膜开工逐步回暖,于 4 月初左右达到顶峰, 5、6 月份进一步下滑。PP 汽车、白电 4 月为传统销售旺季,4 月中国乘用车零售同比下降 18%,批发下降 22%。乘联会汽车销售数据显示,根据不完全统计的厂家零售数据看,4 月 国内乘用车厂家日均零售销量为 44275 辆,预计同比大跌 18%,销量继续下探。4 月总体批 发量达到日均 4.38 万台,相对 18 年 4 月同期销量下降 22%。终端来看,5 月整体需求偏弱。 5)库存:库存结构来看,石化库存迟迟难降,当前中游压力依旧明显,4 月末库存 97.5 万吨。二、技术面分析 5 月交割月 1905 合约进入交割月。1909 合约经历了 2018 年 11 月至 2019 年 4 月以来的 长期横盘震荡后,寻找突破方向的能量趋强。

综合分析,基本面供给由进口量与新产能投产旧装置检修供给相对不确定因素增多,成 本端原油价格波动较强,2019 年化工安全事故后化工行业展开了强力整顿。聚烯烃下游白 色家电与汽车行业需求增加动力不足,农膜需求进入季节淡季,在供给宽松的大格局下需求 偏弱对其价格向上形成较大的阻力,国内化工行业的整顿与原油价格的波动将在不同时期影 响作用不同
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